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企业慈善捐赠的政企纽带效应——基于我国上市公司的经验证据

《管理世界》(月刊 )

企纽带效应 2 0 1 3冰年 第 7期 企业慈善捐赠的政 基于我国上市公司的经验证据

口张敏马黎琚张雯 摘要:采用我国上市公司数据,本文实证检验企业的慈善行为是否具有政企纽带效应 (即是否有助于强化它们和政府之间的关系)。研究结果发现,企业的慈善捐赠越多,它们从政府手中获得的补贴收入也越多,这一结果表明,企业的慈善捐赠具有明显的政企纽带效应, 是强化它们和政府之间关系的重要途径;进一步的研究结果显示,相对于非国有企业来说, 国有企业中慈善捐赠的政企纽带效应更明显;企业所在省份的市场化程度越低,这种效应也越明显。本文从制度层面研究了企业慈善捐赠的后果问题,同时也支持了企业慈善行为的 政治和制度力量动机理论,本文的研究结论也有助于我们从制度层面理解我国企业的慈善 行为。

关键词:政府干预企业慈善

政府补贴企业产权市场化 一

引言

作为企业社会责任的重要内容之一,企业的慈善行为日益受到学术界和实务界的广泛关注( P e l o z a a n d S h a n g, 2 0 1 1 )。现有文献从不同角度研究了企业慈善行为的动机及经济后果等问题。在动机方面,现有文献主要考虑了三类动机 ( S 6 n c h e z, 2 0 0 0 ):其一是利他动机 ( a h r u i s— t i c m o t i v e ),认为企业从事慈善活动就是为了无偿地帮助他人 ( S h a r f m a n, 1 9 9 4 );其二是利润最大化动机 ( p r o i f t ma x i m i z a t i o n m o t i v e ),认为企业从事慈善活动是为了据此建立声誉资本, 从而最大化企业的利润 ( B o c k e t a 1 ., 1 9 8 4 );其三是政治和制度力量动机 ( p o l i t i c a l a n d i n s t i t u . t i o n a l p o w e r m o t i v e ),认为企业从事慈善活动是为了获得政治方面的利益,例如获得政府的支持和保护 ( B u r t, 1 9 8 3 )。在经济后果方面,现有文献研究了企业的慈善行为对企业绩效或价值的影响,但它们并未得到一致的结论。大量文献发现,企业的慈善行为有助于提

升企业绩效和价值 ( P a v a a n d K r a u s z, 1 9 9 6; Wa d d o c k a n d G r a v e s, 1 9 9 7; P a t t e n, 2 0 0 8 );但也有些文献发现企业的慈善行为会损害企业绩效和价值 ( B r a mm e r e t a 1 ., 2 0 0 6; B o y l e e t a 1 ., 1 9 9 7 );还有少量文献发现企业的慈善行为对企业绩效和价值没有显著影响 ( S e i f e r t e t a 1 ., 2 0 0 3 )。 近年来,随着中国经济和企业的飞速发展,越来越多的文献开始关注中国企业的慈善问题( M o o n a n d S h e n, 2 0 1 0;山立威等, 2 0 0 8;方军雄, 2 0 0 9;朱金凤、杨鹏鹏, 2 0 1 1 )。但它们主要研究企业慈善的经济动机及经济后果 ( Z h a n g e t a 1 ., 2 0 1 0;山立威等, 2 0 0 8 ),而从制度角度进行的研究并不多见,目前只有少量文献进行了初步的尝试。例如, s u和 H e ( 2 0 1 0 )发现,中国私营企业的慈善捐赠行为具有很强的政治动机,这种动机在制度不完善的省份表现得更为 明显。贾明和张酷 ( 2 0 1 0 )、薛爽和肖星 ( 2 0 1 1 )均发现,政治关联企业更倾向于进行慈善捐

赠,目的是强化企业与政府间的关联关系。李四海等 ( 2 0 1 2 )发现政府会对亏损民营企业的慈善捐赠行为产生重要影响。

但是,上述文献均未直接检验企业的慈善捐赠是否具有政企纽带效应;换言之,它们均未 本文系中国人民大学科学研究基金 (中央高校基本科研业务费专项资金资助 )项目(批准号: 1 I X N J 0 0 6 )阶 段性成果。 ——

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