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全球大豆市场供求分析与展望

1全球大豆供需基本面情况 根据美国农业部发布的最新数据显示。2007/08年度全球大豆产量预计是2.20亿t。低于上年的2.358亿t。分国别来看,美国下调至7036万t,上年为8677万t。中国1430万t,而上年为1620万t。南美可达到1.075亿t,比2006/07年度的1.04亿t增加了350万t。相对于全球大豆2.35亿t的消费量,产生了将近0.15亿t的供需缺口。从图1可以看出。2007/08年度的大豆出

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1全球大豆供需基本面情况

减少,米种植面积提高,玉与备耕期前后大豆和 玉米的比价大幅走低至 1 . 8有很大关系。进入 3 月份,是市场炒作北半球的播种面积预测的关将键时间,机构的市场预测有望成为左右行情的各主要题材,而后市会等待 3月 3 1日美国农业部

根据美国农业部发布的最新数据显示 .0 7 2 0/ 0 8年度全球大豆产量预计是 22 .0亿 t低于上年。 的 23 8 t分国别来看,国下调至 70 6万 t .5亿。美 3 . 上年为 86 7万 t中国 14 0万 t而上年为 7。 3,

16 0万 t南美可达到 1 7 2。 . 5亿 t比 2 0/7年度 0, 0 60 的 14 t .亿增加了 3 0万 t相对于全球大豆 2 5 0 5。 . 3

公布的第 1次种植意向报告 .以此来重新评定大 豆基本面。而在未来的两三个月内 .给中美农能民种植意向带来直接影响的就是大豆玉米的比价关系。当前大豆玉米比价 24 .5左右,高于历史平均比价水平 23 .。有专家称,国玉米 2 0美 0 8年

亿t的消费量,产生了将近 01 .5亿 t的供需缺口。 从图 1可以看出,0 70 2 0,8年度的大豆出现近 1 0年来的最大供需缺口,库存消费比大幅走低。

非土地种植成本约为 3 0美元/ 7英亩。大豆只有而 2 0美元/亩 .样对农场而言 . 2英这玉米的盈亏平衡收入将超过 3美元/式耳,大豆的则在 8美蒲而 元以上。由此可见,玉米的种植面积无疑会有相

当一部分转向大豆。但是由于比价偏离幅度目前还不是很大,具体转换数量的多少仍是个未知数。因此, 2 0在 0 8年 2 6月,于美国和中国的—对大豆作物种植面积的预期,成为影响大豆市场将 图 1美豆期末库存消费比

行情的决定因素。 22南美大豆最终产量存在较大不确定性 .随着北半球大豆收获的结束,半球的大豆北产量已经基本确定,下来市场转而将注意力集接

2未来影响因素分析与后市行情展望我

国春节前后美豆期价冲高回落处在高位盘整状态。就美盘来看,下来是新豆与旧豆的接影响因素交织的一段时期,是新一年度大豆基也本面重新定位的时期。后市行情是继续牛气冲天的走势还是会扭头向下,当前还难下定论。主要

中到南美。当前南美大豆播种已基本完成,市后 对产量影响最大的就是天气因素了。2月份通常

是南美大豆生长的灌浆时期,天气因素的影响极 为重要。也关系到美国农业部在 2月份报告关于

原因是当前仍存在影响全球大豆新年度供求的 几大不确定因素。 21大豆玉米比价走高。种面积之争愈演愈烈 .播 2 0,8年度中国和美国大豆种植面积大幅 0 70

南美产量的预期是否有改变,以及美国大豆播种 面积的多少。所以, 2 0在 0 8年的 2 5月,—南美天气对巴西和阿根廷大豆作物的生长状况的影响将是值得市场关注的重点。 23基金持仓对大豆期价的影响 . 20 0 7年 9月,美国开始了新一轮的减息周

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